Kysymyksiä ja vastauksia Valmetin strategisesta arvioinnista sekä Q2/2026 tuloksesta
Valmetin vuoden 2026 toisen neljänneksen tulos julkistettiin 24. heinäkuuta 2026. Samassa yhteydessä kerroimme hallituksen käynnistävän strategisen arvioinnin yhtiön kahden ydinliiketoiminnan (Biomateriaaliratkaisut ja -palvelut, Prosessitehokkuusratkaisut) mahdollista eriyttämisestä kahdeksi itsenäiseksi pörssiyhtiöksi. Konsensusennusteita vahvempi tulos ja strateginen arvioinnin käynnistäminen otettiin markkinoilla innostuneesti vastaan, minkä seurauksena Valmetin osakekurssi nousi tulospäivänä 22 prosenttia.
Tulosjulkistuksen jälkeen olemme tavanneet aktiivisesti sijoittajia. Seuraavassa käymme läpi keskeisimpiä kysymyksiä, joita sijoittajat ovat esittäneet tuloksesta sekä strategisesta arvioinnista.
Miksi Valmet käynnisti strategisen arvioinnin mahdollisesta jakautumisesta?
Viime vuosina Valmet on kehittänyt määrätietoisesti liiketoimintojaan ja kaksi segmenttiämme ovat kasvaneet entistä vahvemmiksi ja samalla itsenäisemmiksi.
Prosessitehokkuusratkaisut on kasvanut merkittävästi sekä orgaanisesti että yritysostojen kautta. Heinäkuussa viimeistellyn Severn Groupin yritysoston jälkeen segmentin vuosiliikevaihto on jo noin 1,7 miljardia euroa, mistä lähes 70 prosenttia tilauksista tulee sellu- ja paperiteollisuuden ulkopuolisilta asiakkailta. Venttiilien ja ventiilien automaation osalta Valmet on globaalisti viiden suurimman toimijan joukossa ja automaatio-liiketoiminnassammekin olemme tietyissä asiakassegmenteissä johtavassa asemassa. Asiakaspito on tässä liiketoiminnassa poikkeuksellisen vahvaa, mikä tukee palveluiden myyntiä jälkimarkkinoilla, mistä selvästi suurin osa segmentin liikevaihdosta tuleekin. Segmentin rooli koko Valmetissa on kasvanut nopeasti ja nyt jo lähes puolet (Q2/26 LTM: 301 milj. euroa) koko yhtiön kannattavuudesta tulee juuri Prosessitehokkuusratkaisut -segmentistä.
Samanaikaisesti Biomateriaaliratkaisut ja -palvelut on myös kehittynyt yhä vahvemmaksi palveluliiketoiminnaksi. Paperi-, kartonki-, pehmopaperi-, sellu- ja energiamarkkinoilla Valmet on maailman johtava toimija. Markkinasta riippuen olemme suurin tai toiseksi suurin, ja asennetusta kannasta markkinaosuutemme on toimialasta riippuen joko hieman yli tai alle kolmanneksen. Vuosikymmenten aikana asennettu laitekanta on siten globaalisti valtava, mikä luo merkittävän mahdollisuuden palveluiden ja tehdasparannusprojektien myyntiin. Palveluiden osuus segmentin tilauksista nousikin vuonna 2025 jo noin 55 prosenttiin. Palveluiden osuuden kasvu on lisännyt biomateriaaliliiketoiminnan vakautta ja parantanut segmentin kannattavuutta moninkertaiseksi yhtiön listallaoloaikana.
Meillä onkin nyt kaksi vahvaa ja kannattavaa liiketoimintaa, joilla on erilaiset asiakaskunnat, kasvumahdollisuudet ja tarpeet allokoida pääomaa. Strategisen arvioinnin lähtökohtana onkin ollut Valmetin liiketoimintaportfolion pitkäjänteinen kehittäminen, ei lyhyen aikavälin markkina-arvostus.
Mitä nyt arvioidaan?
Strategisen arvioinnin tarkoituksena on selvittää, voisivatko nämä liiketoiminnot luoda enemmän arvoa itsenäisinä yhtiöinä kuin yhdessä. Päätöksiä mahdollisesta eriyttämisestä ei ole tehty. Arvioinnin tuloksista kerrotaan viimeistään vuoden 2026 tulosjulkistuksen yhteydessä helmikuussa 2027.
Prosessin aikana arvioimme muun muassa, voisiko erillinen rakenne mahdollistaa selkeämmät strategiat, liiketoimintakohtaisesti optimoidun pääoman allokoinnin sekä yksinkertaisemmat sijoitustarinat ja toiminnan mittarit. Tavoitteena on arvioida, mikä rakenne tukee parhaiten asiakkaiden palvelemista, kasvua ja osakkeenomistaja-arvon luomista pitkällä aikavälillä.
Millaisia synergioita prosessitehokkuusratkaisut -segmentin automaatio- ja virtauksensäätöliiketoiminnoilla on keskenään? Entä automaatiolla ja biomateriaaliliiketoiminnalla?
Tästä on kysytty paljon julkistuksen jälkeen ja johdon viesti on, että synergioiden osalta tilanne on vuosien aikana muuttunut voimakkaasti. Kun automaatiosta tuli osa Valmetia vuonna 2015, sen asiakkaista 80 prosenttia oli sellu- ja paperiteollisuudessa. Tällöin siis synergiat automaation ja Biomateriaaliratkaisuiden ja -palveluiden välillä olivat luonnollisesti suuret, mitä yritysoston yhteydessä aikanaan korostettiinkin.
Orgaanisen kehityksen ja yritysostojen myötä liiketoiminnan fokus on kuitenkin muuttunut merkittävästi. Jo vuodesta 2022 alkaen automaatio on ollut samassa segmentissä ventiili- ja ventiiliautomaatioliiketoiminnan kanssa. Nyt vuonna 2026 jo lähes 70 prosenttia koko Prosessitehokkuusratkaisut-segmentin tilauksista tulee muilta teollisuudenaloilta ja automaation osaltakin jo noin puolet. Tämä kehitys on yksi tekijöistä, joka on johtanut nykyiseen strategiseen arviointiin.
Automaatio- ja venttiililiiketoiminnat palvelevat useita samoja toimialoja, joilla asiakkaat tarvitsevat usein sekä automaatioratkaisuja että virtauksensäätötuotteita. Severn-kaupan julkistamisen jälkeen olemme myös nähneet kiinnostusta yhdistettyä tarjoomaamme kohtaan myös uusissa asiakassegmenteissä. Tämä tukee näkemystämme järjestelyn strategisesta perustasta, mutta on vielä liian aikaista arvioida, miten kiinnostus näkyy tulevassa myynnissä tai tilauskertymässä. Prosessitehokkuusratkaisut -segmentin painopiste on joka tapauksessa siirtynyt uusille toimialoille.
Q2/2026 tulos
Toisen neljänneksen tulos ylitti konsensusennusteet kautta linjan ja saadut tilaukset olivat 1,4 miljardia euroa. Liikevaihto kasvoi 6 prosenttia 1,3 miljardiin euroon, ja vertailukelpoinen EBITA kasvoi 152 miljoonaa euroon hieman pehmeämmän Q1:n jälkeen. Vertailukelpoinen EBITA-marginaali pysyi vakaana 11,5 prosentissa.
Sijoittajia on kiinnostanut etenkin biomateriaaliliiketoiminnan palvelu- ja projektimarkkinan näkymät sekä biomateriaalisegmentin kannattavuuden merkittävä parannus ensimmäisestä neljänneksestä.
Mikä paransi Biomateriaaliratkaisuiden ja -palveluiden kannattavuutta Q2:lla?
Segmentin vertailukelpoinen EBITA-marginaali nousi selvästi 10,4 prosenttiin.
Parannusta tukivat useat tekijät. Liikevaihto kasvoi suurten projektien tukemana ja lisäksi viime vuoden aikana käynnistetyt toimenpiteet kilpailukyvyn vahvistamiseksi näkyvät edelleen tuloksessa. Toimintamallin uudistaminen, tuotantoverkoston optimointi sekä kustannuskurin parantaminen tukevat kannattavuutta jatkossakin myös haastavammassa markkinatilanteessa.
Miltä biomateriaalien palvelumarkkina näyttää tällä hetkellä?
Markkinaympäristö pysyy edelleen pehmeänä ja epävarmuudet eivät ole väistyneet, mutta havaitsimme toisella vuosineljänneksellä joitakin rohkaisevia merkkejä.
Palveluliiketoiminnassa erityisesti varaosien ja kulutusosien kysyntä vakaantui usean heikomman neljänneksen jälkeen. Tämä viittaa siihen, että asiakkaat ovat siirtäneet huomiotaan kustannusten minimoinnista ainakin piirun verran takaisin tuotannon tehokkuuden ja käyttövarmuuden varmistamiseen.
Vaikka suunta oli siis myönteinen, emme vielä kutsuisi tätä laaja-alaiseksi markkinakäänteeksi. Näkyvyys asiakkaiden päätöksentekoon on edelleen normaalia heikompi.
Millaiset näkymät suurten projektien markkinassa ovat?
Suurten projektien aktiviteetti parani selvästi ensimmäisestä vuosineljänneksestä, joka oli poikkeuksellisen heikko. Vaikka mukana oli yksi hieman isompi tilaus, kokonaisuudessaan keskisuuria tilauksia saatiin laajasti eri liiketoiminnoissa sekä maantieteellisillä alueilla.
Keskustelut suurista projekteista asiakkaiden kanssa jatkuvat ja ensimmäisiä merkkejä markkinan aktivoitumisesta on nähty. Samalla on kuitenkin syytä muistaa, että suurten investointien ajoitus vaikuttaa edelleen merkittävästi yksittäisten neljännesten tilauskertymään. Selvästä käänteestä ei voi vielä puhua.
Miksi Prosessitehokkuusratkaisut-segmentin marginaali pysyi korkeana?
Vuoden ensimmäisellä neljänneksellä sanoimme kannattavuuden olevan hieman kohollaan ja muistutimme tavoitteestamme kiihdyttää segmentin kasvua investoimalla nykyistä enemmän kasvuun.
Tästä huolimatta Prosessitehokkuusratkaisut saavutti toisellakin neljänneksellä 18,7 prosentin vertailukelpoisen EBITA-marginaalin. Segmentin operatiivinen suorituskyky säilyi vahvana, ja erityisesti tuotemarginaalit olivat edelleen poikkeuksellisen hyvällä tasolla.
Jatkamme investointeja kasvuun. Severn-yritysosto oli hyvä esimerkki tästä lähestymistavasta: kyseessä on ennen kaikkea kasvua ja markkina-aseman vahvistamista tukeva investointi, ei kustannussynergioihin perustuva järjestely.
Miten kustannusinflaatio vaikuttaa Valmetiin?
Kustannusinflaatio ja erityisesti rahtikustannusten nousu pysyvät edelleen tarkassa seurannassamme.
Olemme pystyneet hallitsemaan kustannuspaineita sekä hankintatoimen kehittämisen että hinnoittelun avulla. Viime vuonna perustettu globaali hankintaorganisaatio on tuottanut hyviä tuloksia, ja olemme saavuttaneet hankinnoissa jo merkittäviä säästöjä vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Jatkamme aktiivisia toimenpiteitä toimitusketjun kilpailukyvyn parantamiseksi sekä kustannusinflaation vaikutusten hallitsemiseksi.
Samalla on hyvä muistaa, että Valmetin toimintamallin muuttamiseen viime vuonna liittyvät hyödyt näkyvät nyt täysimääräisesti. Kesäkuun lopussa nämä toimenpiteet olivat pienentäneet viimeisten 12 kuukauden vertailukelpoisia myynnin ja hallinnon yleiskuluja 79 miljoonalla eurolla verrattuna tilikauden 2024 lähtötasoon.
Mikä on Severn Groupin yritysoston vaikutus vuoden 2026 näkymiin?
Severn Groupin yrityskauppa saatiin päätökseen raportointikauden jälkeen 1.7.2026, joten sen vaikutus näkyy toisella vuosipuoliskolla. Vaikutuksen arviointiin voi saada tukea siitä, että koko vuonna 2025 Severn Groupin liikevaihto oli 205 miljoonaa euroa ja EBITA-marginaali oli 16 prosenttia.
Yritysoston odotetaan tukevan Valmetin tulosta hieman loppuvuoden aikana. Tässä vaiheessa on kuitenkin vielä liian aikaista arvioida tarkasti liiketoiminnan kausivaihtelua tai integraation vaikutuksia. Ensivaikutelmat ovat olleet erittäin positiivisia, ja olemme jo todella nähneet kiinnostusta yhdistettyä tarjoomaamme kohtaan uusilta asiakassegmenteiltä.