Valmetin Q1 tulos yllätti markkinat positiivisesti

23. huhtikuuta 2021

Vaikka COVID-19 edelleen asetti rajoituksia liiketoiminnoille ympäri maailmaa, ensimmäinen vuosineljännes oli monella tavalla historiallinen Valmetille. Saadut tilaukset olivat yhteensä 1 312 miljoonaa euroa, mikä on meille kaikkien aikojen korkein vuosineljänneksen tilauskertymä. Valmet sai monia merkittäviä tilauksia projektiliiketoiminnassa. Metsä Fibre tilasi kaikki pääprosessit ja automaation uuteen biotuotetehtaaseen Suomessa, ja tilauksen arvo on yhteensä noin 350–400 miljoonaa euroa. Fujian Liansheng Kiinassa tilasi taivekartonkilinjan ja hienopaperilinjan, yhteisarvoltaan tyypillisesti noin 190–220 miljoonaa euroa. Euromäärältään pienempi, mutta hyvin mielenkiintoinen avaus, oli tilaus päälaitteista Renewcellin tekstiilien kierrätyslaitokseen Ruotsiin. Renewcell pystyy kierrättämään kuitupohjaiset tekstiilijätteet, kuten puuvilla- ja viskoosivaatteet, muuttamalla ne 100% kierrätetyistä tekstiileistä valmistettavaksi liukoselluloosaksi nimeltä Circulose®. Muun muassa nämä tilaukset nostivat tilauskannan uuteen ennätykseen, 3 709 miljoonaan euroon, joka on 452 miljoonaa euroa enemmän kuin vuoden lopussa.

Palvelut-liiketoimintalinja on kärsinyt pandemiasta eniten. Koska COVID-19 lähti kunnolla leviämään maaliskuussa 2020, vertailukausi oli edelleen vahva Palveluille. Silti Palveluiden saadut tilaukset ja liikevaihto pysyivät samalla tasolla kuin kaudella Q1/2020, mikä on hyvä saavutus. Toimitusjohtaja Pasi Laine kertoi tulosjulkistustilaisuudessa, että Palveluiden toipuminen on ollut nopeampaa kuin vuoden 2020 lopussa osattiin odottaa, vaikka isossa osassa maailmaa COVID-19:ään liittyvät rajoitukset ovat edelleen voimassa. Koko Valmetin liikevaihto pysyi edellisvuoden tasolla, ja Paperit oli ainoa liiketoimintalinja, jossa liikevaihto kasvoi.

Vertailukelpoinen EBITA kasvoi 55% kaudella Q1/2021. Vastaava marginaali oli 9,4 %. Myös viivan alla tehtiin ennätys, kun liukuvan 12 kuukauden vertailukelpoinen EBITA ylsi 10,4 %:iin. Tämä on ensimmäinen kerta, kun Valmet on tavoitetasollaan 10–12 %.

Valmet tarkisti vuoden 2021 tulosohjeistustaan ylöspäin kuusi päivää ennen tulosjulkistusta. Arvioimme, että sekä liikevaihto että vertailukelpoinen EBITA kasvavat vuonna 2021 verrattuna vuoteen 2020. Lyhyen aikavälin markkinanäkymä seuraaville kuudelle kuukaudelle on edelleen hyvä enemmistölle liiketoiminnoistamme: sellulle, kartongille ja paperille, pehmopaperille sekä automaatiolle. Markkinanäkymä palveluille nostettiin tyydyttäväksi, ja energian markkinanäkymä on edelleen heikko.

Huolimatta ohjeistuksen nostosta tulos yllätti markkinat positiivisesti ja ylitti konsensusennusteet saaduille tilauksille, liikevaihdolle ja varsinkin vertailukelpoiselle EBITA-tulokselle, vaikka alempikatteisen projektiliiketoiminnan osuus liikevaihdosta kasvoi. Tulosjulkistuspäivänä osakkeen hinta nousi 2,99 prosenttia ja päätöskurssi oli 34,45 euroa. Seuraavana aamuna useat analyytikot julkaisivat raporttejaan Valmetista ja monet myös nostivat tavoitehintojaan Valmetin osakkeelle. Tulosjulkistuspäivän jälkeisenä aamuna osake oli kahden prosentin nousussa.